铁矿石供需存变数： 四季度需求或减弱

　　不仅传统的“金九银十”补库存行情未按预期出现，部分投行机构还预测铁矿石近期暴跌显示出“熊市”迹象。受外矿供应增加、库存高企和秋冬季环保限产等影响，业内预计铁矿石需求将在三四季度明显走弱，且不排除价格进一步下跌的可能。   　　港口库存高企   　　市场对供需关系的反映即便暂时受影响出现偏离，但终归会回到正常轨道上来。   　　9月22日，大宗商品市场空头来势汹汹，商品市场上的黑色、有色品种全线下跌。截至收盘，铁矿石合约1801收于466.5元/吨，暴跌近4%。从今年8月22日的高点609元/吨至今，这一价格已在1个月内跌去了23%。9月25日，铁矿石1801合约持续弱走势，微跌0.21%至468元/吨。   　　市场人士分析认为，近期黑色系暴跌应该包括两方面原因，一方面从期货市场角度分析，6月低点入场的一波获利盘近期获利套现；另一方面，市场对三四季度铁矿石需求预期偏空，机构纷纷减仓。   　　在现货市场，青岛港62%品位铁矿石现货9月22日下跌3.8%至63.56美元/吨，当周跌幅12%，创16个月以来最大的单周跌幅。   　　部分人士用“铁矿石重回熊市”来形容市场，还有花旗等机构预测，铁矿石价格后期可能还会继续下跌。   　　21世纪经济报道记者梳理铁矿石的供应总量及港口库存数据分析，上述逻辑有极大可能成为现实。   　　首先在供应端，淡水河谷（VALE）、力拓集团（RIO）等国际矿业巨头将在三、四季度继续加大高品位矿的供应力度。   　　淡水河谷在去年底投产了S11D矿山项目。该项目年产能9000万吨。今年以来，S11D的增产步伐逐渐加快，上半年淡水河谷实现铁矿石产量为1.78亿吨，同比增长8.3%；其中在二季度，淡水河谷还创下历史同期新高的9180万吨产量。   　　淡水河谷预计2017年全年，该公司铁矿石产量将接近原预期值（3.60亿-3.80亿吨）的低限，但从2018年末开始其铁矿石年产量有望突破4.00亿吨大关。   　　力拓集团9月1日宣布，其为提高混矿品位而开发的银草矿（SilverGrass）在8月30日正式达产。该项目年产能达1000万吨。由于上半年遭遇灾害天气和铁路线路受损等，力拓将年度铁矿发货量调至3.3亿吨。   　　据往年供应规律，外矿的供应发货大多基本呈现前低后高的特点，年内供应高点一般出现在3-4季度。9月后，国际矿商的供应发货量应将明显增加，且多以中高品位矿为主，预计高品位矿短缺的局面将有所缓解。   　　铁矿石供应端最大的变数，是国内矿山的产量。2014年下半年矿业寒冬之后，矿价跌跌不休，国内矿山大部分陷入亏损，2015年开工率大幅下降。自2016年1月触及冰点之后不断反弹，国内矿山陆续开始复产。

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